Nachhaltig Anlegen mit OLZ

Warum ist für uns nachhaltiges Anlegen wichtig?

In nachhaltige Unternehmen in Form von zu investieren ist heutzutage kein flüchtiger Trend mehr. Wir von OLZ sind davon überzeugt, dass es wichtig ist, das Richtige zu tun. Wir müssen auf unsere Zukunft achten und auch für nachfolgende Generationen gute Lebensbedingungen schaffen. Für uns sind die Folgen für andere Menschen sowie auch die Folgen für die Natur und Umwelt von Bedeutung. 

Nachhaltigkeitskriterien lassen sich ohne Renditeeinbusse und ohne höhere Risiken in unserem Anlageprozess integrieren (mehr dazu in unserer Researchnote: Minimum Varianz und Nachhaltigkeit: Eine harmonische Beziehung.) Deshalb verwalten wir alle Kundengelder unter Berücksichtigung von ethischen, ökologischen und sozialen Kriterien.   

Wie funktioniert die Integration von nachhaltigen Kriterien in unserem Anlageprozess?

Wir investieren nicht in Unternehmen, welche zentrale ESG-Kriterien verletzen. Weiter weisen unsere Portfolios ein überdurchschnittliches Nachhaltigkeitsrating auf. Wir verwenden Nachhaltigkeitsratings der Unternehmung MSCI, eines global führenden Datenanbieters im Bereich Nachhaltigkeit, halten uns an die Ausschlussempfehlungen des Schweizer Vereins für verantwortungsbewusste Kapitalanlagen (SVVK-ASIR) und schliessen Unternehmen aus, welche die UN Global Compact Kriterien nicht erfüllen.

Was beinhaltet Nachhaltigkeit nach ESG?

ESG ist ein Akronym, das sich aus den englischen Begriffen Environment, Social und Governance zusammensetzt.

Environment (Umwelt): 

• Klimawandel 
• Nachhaltigkeit 
• Umweltverschmutzung 
• Nukleartechnologie 
• Genveränderte Organismen 

Social (Sozial):

• Menschenrechte 
• Diversität 
• Konsumentenschutz

Governance (Unternehmensführung):

• Management 
• Mitarbeitende 
• Aktionärsrechte

Integration der ESG-Kriterien in OLZ Anlageprozess  

Selektion Anlageuniversum
Unternehmen, die zentrale Nachhaltigkeitskriterien verletzen, werden ausgeschlossen („Negativselektion“). Dies beinhaltet:

• Unternehmen mit einem MSCI ESG-Rating «CCC»
• Unternehmen mit einem MSCI «Controversy Red Flag»
• Unternehmen mit „fail“ auf der UN Global Compact Liste
• Unternehmen auf der Ausschlussliste der SVVK-ASIR 

Risikoprognose
Die Einführung von Nachhaltigkeitskriterien führt bei kapitalgewichteten Anlagelösungen und bei diversen Anlagestrategien zu Renditeeinbussen. Nicht so bei unserer Minimum-Risiko-Strategie. Sogenannte «Sin Stocks» - Firmen, die in Branchen wie Alkohol, Tabak, Glücksspiele oder Waffen tätig sind - rentieren im Schnitt besser als der Marktindex. Diese Outperformance lässt sich durch stabilere Cash-Flows, eine höhere Profitabilität und eine tiefere Verschuldung erklären.

Dies sind Eigenschaften, die auch Low-Risiko-Titel aufweisen – mit einem Unterschied: Sie weisen in der Regel ein sehr gutes ESG-Rating auf. Somit können potenzielle Renditeeinbussen in einem ESG-Portfolio durch ein höheres Gewicht von ESG-konformen Firmen wettgemacht werden – ein Vorgehen, das dem Prinzip von Minimum-Risiko entspricht.   

Portfoliooptimierung
ESG-Rating des Portfolios im Rahmen der Portfoliooptimierung:

• Absoluter Minimum ESG-Score: Das optimierte Portfolio entspricht auf aggregierter Stufe beim Rebalancing einem ESG-Rating von mindestens A. 
• Relativer Minimum ESG-Score: Bei einem hohen ESG-Score des Benchmark weist das OLZ Portfolio ein mindestens gleich hoher ESG-Score auf.   

Was für nachhaltige Kriterien werden bei unserem Anlageprozess genau berücksichtigt?

Unternehmen mit einem MSCI ESG-Rating «CCC»

MSCI bewertet Unternehmen bezüglich Nachhaltigkeit mit einem Scoring zwischen 0 (sehr tief) und 10 (sehr hoch). Die Datenbasis beinhaltet: Makrodaten (WTO, OECD, ILO), Unternehmensdaten (Jahresabschlüsse, Fillings), Datenbanken von Regierungen (Zentralbanken, Register, Unfallstatistiken), Zeitungen, wissenschaftliche Publikationen und News. Die Kennzahlen werden auf Stufe Industrie standardisiert (Best-in-Class Ansatz). Aus dem Score leitet sich das ESG-Rating im Beispiel von "Wells Fargo" wie folgt ab:    

Unternehmen mit einem MSCI «Controversy Red Flag»

Ausschluss von Unternehmen, welche in mindestens eine erhebliche Kontroverse in den Bereichen Umwelt, Kunden, Menschenrecht, Arbeitsrechte & Lieferketten und Unternehmensführung verwickelt sind. Im Beispiel "Novartis" ergibt sich folgendes Ergebnis:

Unternehmen mit „fail“ auf der UN Global Compact Liste

Die UN Global Compact Liste ist eine Kooperation von Unternehmen mit den Vereinten Nationen mit dem Zweck, die Globalisierung ökologischer und sozialer zu gestalten. Der Pakt wurde am 31. Januar 1999 von UN-Generalsekretär Kofi Annan im Rahmen des WEF in Davos lanciert. Bis heute haben weltweit über 9’200 Unternehmen die UNGC-Prinzipien unterzeichnet. Der UNGC verfolgt 10 Grundprinzipien:

• Einhaltung und Förderung der Menschenrechte
• Sicherstellung, dass keine Menschenrechte verletzt werden
• Akzeptanz gewerkschaftlichen Engagements und Kollektivverhandlungen
• Verzicht auf sämtliche Formen der Zwangsarbeit 
• Mitwirkung bei der Abschaffung von Kinderarbeit
• Keine Diskriminierung in Bezug auf Beschäftigung und Beruf
• Aktive Vermeidung von Umweltgefährdungen
• Förderung eines grösseren Umweltbewusstseins
• Förderung der Entwicklung und Verbreitung umweltfreundlicher Technologien
• Bekämpfung der Korruption (inkl. Erpressung und Bestechung) 

Im Beispiel "Volkswagen" ergibt sich folgendes Ergebnis:  

Unternehmen auf der Ausschlussliste der SVVK-ASIR

Der Schweizer Verein für verantwortungsbewusste Kapitalanlagen (SVVK – ASIR) wurde im Dezember 2015 von bedeutenden institutionellen Investoren gegründet. Der Verein bezweckt die Erbringung von Dienstleistungen für seine Mitglieder, damit sie im Rahmen ihrer Anlageentscheide die Verantwortung gegenüber Umwelt, Gesellschaft und Wirtschaft ganzheitlich wahrnehmen können. Folgende Tabelle gibt einen Überblick: