Zur Haupt-Navigation Direkt zum Inhalt

Commentaire sur la performance

3ème trimestre 2021

Actions Monde

Les marchés boursiers mondiaux ont poursuivi leur tendance à la hausse de manière soutenue au début du trimestre. Toutefois, le sentiment des investisseurs n'était plus aussi exubérant qu'auparavant et a définitivement viré au négatif en septembre. Les préoccupations liées à l'inflation émergente mettent de plus en plus les banques centrales sous pression pour qu'elles mettent un frein à leur politique monétaire ultra-libre. Pour l'instant, il ne s'agit que de réduire les injections mensuelles de liquidités (une hausse des taux d'intérêt n'est pas attendue avant un an), mais cela a suffi à gâcher l'humeur des investisseurs. Ce sont surtout les actions dont les valorisations sont élevées qui ont perdu du terrain vers la fin du troisième trimestre. En parallèle, les indicateurs de risque ont aussi quelque peu augmenté.

Des prix d'abord en hausse, puis en baisse, et une volatilité qui n'a cessé d'augmenter ont permis à nos stratégies fondées sur le risque de dégager un rendement positif au troisième trimestre - légèrement supérieur ou inférieur à l'indice de référence, selon le fonds et la catégorie. Cependant les indicateurs de risque du marché n'ont globalement augmenté que marginalement et restent en dessous de la moyenne à long terme. Le fait qu'une surperformance plus importante n'ait pas pu être obtenue lors du mois de septembre, qui était négatif, est principalement dû au fait que les investisseurs n'ont pas augmenté de manière significative leur exposition aux actions plus défensives malgré les risques accrus du marché.

À l'exception de l'USD, la plupart des principales devises se sont quelque peu dépréciées par rapport au CHF au troisième trimestre. En conséquence, les classes de fonds avec couverture de change ont terminé le trimestre avec un rendement supérieur à celui des classes sans couverture.

Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours Rendement Septembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2021

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Risque Volatilité

Depuis le lancement

Sharpe Ratio

Rendement/Risque, depuis le lancement

Actions monde
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie C Devise CHF Lancement 31.01.2014 Cours 159.63
Rendement Septembre
-1.70 %
-2.39 %
Rendement 2021
9.98 %
19.29 %
Rendement cum. depuis le lancement
59.18 %
123.08 %
Risque Volatilité
10.65 %
14.09 %
Sharpe Ratio
0.59
0.79
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World Index (85% CHF hedged)
Catégorie I-A Devise CHF Lancement 17.12.2014 Cours 14'340.97
Rendement Septembre
-2.54 %
-3.60 %
Rendement 2021
7.67 %
14.86 %
Rendement cum. depuis le lancement
34.16 %
86.68 %
Risque Volatilité
8.92 %
13.65 %
Sharpe Ratio
0.45
0.67
Action monde ex CH
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World ex Switzerland Index
Catégorie I-C Devise CHF Lancement 15.04.2014 Cours 16'547.59
Rendement Septembre
-1.61 %
-2.29 %
Rendement 2021
11.13 %
19.53 %
Rendement cum. depuis le lancement
67.60 %
124.43 %
Risque Volatilité
10.96 %
14.48 %
Sharpe Ratio
0.62
0.77
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World ex Switzerland Index (85% CHF hedged)
Catégorie I-A Devise CHF Lancement 27.06.2014 Cours 1'406.22
Rendement Septembre
-2.40 %
-3.53 %
Rendement 2021
8.23 %
14.96 %
Rendement cum. depuis le lancement
47.95 %
90.56 %
Risque Volatilité
9.00 %
13.36 %
Sharpe Ratio
0.62
0.70
Action monde ex CH (exonéré de l'impôt à la source américain et japonais)
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World ex Switzerland Index
Catégorie I-C Devise CHF Lancement 09.11.2017 Cours 17'199.32
Rendement Septembre
-1.58 %
-2.29 %
Rendement 2021
11.02 %
19.53 %
Rendement cum. depuis le lancement
10.95 %
47.54 %
Risque Volatilité
12.48 %
16.40 %
Sharpe Ratio
0.22
0.65
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World ex Switzerland Index (85% CHF hedged)
Catégorie I-A Devise CHF Lancement 09.11.2017 Cours 1'469.59
Rendement Septembre
-2.38 %
-3.53 %
Rendement 2021
8.29 %
14.96 %
Rendement cum. depuis le lancement
10.73 %
46.23 %
Risque Volatilité
10.48 %
16.05 %
Sharpe Ratio
0.22
0.63
Solution de prévoyance pour le pilier 3a et les avoirs de libre passage
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World Index (85% CHF hedged)
Catégorie IH Devise CHF Lancement 24.10.2019 Cours 98.64
Rendement Septembre
-2.54 %
-3.60 %
Rendement 2021
7.64 %
14.86 %
Rendement cum. depuis le lancement
-1.36 %
34.40 %
Risque Volatilité
12.82 %
18.39 %
Sharpe Ratio
-
-

Actions des marchés émergents

La perspective de la fin de la politique monétaire ultra-libre n’a pas épargné marchés émergents. Mais le principal moteur de cet univers d'investissement était sans aucun doute la Chine. Le ralentissement de la croissance économique, l'interventionnisme du gouvernement et maintenant le géant de l'immobilier Evergrande qui trébuche ont tous pesé sur les actions chinoises récemment.

La dynamique du marché et la perception du risque par les investisseurs ont été très différentes de celles des pays industrialisés au troisième trimestre. L'évolution clairement négative des prix, combinée à une volatilité croissante, a avantagé notre portefeuille optimisé en fonction du risque. En Chine en particulier, nous avons pu limiter considérablement les dégâts grâce à un positionnement défensif. Le fonds a même clôturé le troisième trimestre de manière légèrement positive, réalisant ainsi une surperformance de plus de 8%.

Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours Rendement Septembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2021

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Risque Volatilité

Depuis le lancement

Sharpe Ratio

Rendement/Risque, depuis le lancement

Actions emerging markets
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
MSCI Emerging Markets Index
Catégorie I Devise CHF Lancement 22.08.2012 Cours 1'072.42
Rendement Septembre
-0.49 %
-2.21 %
Rendement 2021
6.54 %
4.22 %
Rendement cum. depuis le lancement
7.24 %
54.19 %
Risque Volatilité
11.69 %
14.42 %
Sharpe Ratio
0.08
0.37

Actions Suisse

Comme dans la plupart des pays industrialisés, le marché boursier suisse a poursuivi sa tendance à la hausse jusqu'au milieu du troisième trimestre. À la mi-août, le SPI avait gagné 20% depuis le début de l'année, ce qui en faisait l'un des marchés boursiers les plus solides du monde. Toutefois, dans les nouvelles turbulences, il n'a pas réussi à se distinguer comme valeur refuge: depuis le pic susmentionné, le SPI a perdu plus de 6% à la fin du mois de septembre, ce qui en fait l'un des plus grands perdants du mois.

Comment cela? L'inquiétude émergente concernant la hausse des taux d'intérêt a particulièrement pesé sur les actions de qualité plus chères. Et il y en a beaucoup en Suisse. Notre approche optimisée du risque privilégie également les entreprises présentant des bilans solides, une rentabilité élevée et la faible volatilité de l'action qui en découle. C'est finalement la principale raison pour laquelle notre fonds optimisé en fonction du risque a légèrement sous-performé le marché au sens large dans les comptes finaux. Cependant, depuis le début de l'année, notre stratégie est toujours en avance sur le SPI.

Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours Rendement Septembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2021

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Risque Volatilité

Depuis le lancement

Sharpe Ratio

Rendement/Risque, depuis le lancement

Action Suisse
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
Swiss Performance Index (TR)
Catégorie IR Devise CHF Lancement 20.12.2010 Cours 2'735.68
Rendement Septembre
-6.56 %
-5.66 %
Rendement 2021
13.24 %
12.88 %
Rendement cum. depuis le lancement
196.20 %
157.04 %
Risque Volatilité
10.71 %
11.42 %
Sharpe Ratio
1.00
0.81

Actions Europe ex CH

La situation dans le reste de l'Europe était similaire à celle de la Suisse. Le sentiment négatif du milieu du troisième trimestre a surtout pesé sur les valeurs de qualité supposées défensives. Par conséquent, notre stratégie d'optimisation du risque, qui est fortement exposée à ce type de valeurs, a eu du mal à suivre l'indice de référence pondéré en fonction du capital dans ce qui était en fait un environnement de marché favorable (performance négative des cours - volatilité croissante). Sur l'ensemble du dernier trimestre, il s'est retrouvé pratiquement au même niveau que l'indice de référence.

La plupart des monnaies européennes se sont dépréciées par rapport au CHF au troisième trimestre. La performance de la classe de fonds avec couverture de change a donc été meilleure.

Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours Rendement Septembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2021

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Risque Volatilité

Depuis le lancement

Sharpe Ratio

Rendement/Risque, depuis le lancement

Action Europe ex CH
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
MSCI Europe ex CH Index
Catégorie I-C Devise CHF Lancement 15.09.2015 Cours 1'116.11
Rendement Septembre
-3.13 %
-2.52 %
Rendement 2021
10.64 %
16.99 %
Rendement cum. depuis le lancement
16.13 %
42.99 %
Risque Volatilité
12.82 %
16.47 %
Sharpe Ratio
0.22
0.41
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
MSCI Europe ex CH (CHF hedged) Index
Catégorie I-A Devise CHF Lancement 15.09.2015 Cours 116.97
Rendement Septembre
-3.24 %
-2.54 %
Rendement 2021
8.92 %
15.67 %
Rendement cum. depuis le lancement
21.69 %
48.17 %
Risque Volatilité
10.62 %
14.29 %
Sharpe Ratio
0.32
0.51

Actions États-Unis

Au cours des deux premiers mois du troisième trimestre, tout s'est déroulé comme d'habitude et les actions n'ont connu qu'une seule direction : la hausse. La baisse de la dynamique économique, les inquiétudes concernant l'inflation et l'abandon imminent de la politique monétaire ultra-libre de la Fed ont causé de plus en plus de maux de tête aux investisseurs en septembre. Cette évolution s'est également accompagnée d'une hausse de la volatilité.

En raison de l'évolution positive des prix et de la faible volatilité au début du troisième trimestre, notre stratégie basée sur le risque n'a pas pu suivre l'indice de référence. Cet écart s'est quelque peu réduit durant le mois de septembre qui a été négatif, mais pas suffisamment pour dépasser l'indice du marché. La surperformance dans la phase de baisse a été plus faible que d'habitude : les investisseurs n'ont pas recherché les actions classiques à faible volatilité, mais ont plutôt fui vers les liquidités ou les actions à valorisation plus favorable.

L'USD s'est légèrement apprécié par rapport au CHF, ce qui a permis à la classe de fonds sans couverture de réaliser une performance légèrement meilleure (en CHF -1,34% contre -2,47%).

Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours Rendement Septembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2021

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Risque Volatilité

Depuis le lancement

Sharpe Ratio

Rendement/Risque, depuis le lancement

Actions USA
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie P Devise USD Lancement 20.10.2016 Cours 143.39
Rendement Septembre
-4.43 %
-4.75 %
Rendement 2021
5.65 %
14.99 %
Rendement cum. depuis le lancement
45.15 %
118.92 %
Risque Volatilité
12.60 %
15.52 %
Sharpe Ratio
0.63
1.12
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
MSCI USA Index (95% CHF hedged)
Catégorie PH Devise CHF Lancement 20.10.2016 Cours 127.13
Rendement Septembre
-4.41 %
-4.83 %
Rendement 2021
4.91 %
14.41 %
Rendement cum. depuis le lancement
28.41 %
93.14 %
Risque Volatilité
12.53 %
15.46 %
Sharpe Ratio
0.42
0.94

Obligations en devises étrangères (CHF couvert)

Les craintes d'inflation et les perspectives associées d'un "tapering" (réduction des achats mensuels d'obligations) imminent de la part de la Réserve fédérale américaine ont entraîné une hausse des courbes de rendement dans le monde entier. En conséquence, les marchés obligataires ont été mis sous pression, surtout les titres à longue échéance.

La hausse des taux d'intérêt a été plus prononcée en GBP, AUD et CAD - nos fonds d'obligations d'État sont surpondérés dans ces trois zones de taux d'intérêt par rapport à l'indice. Une fois de plus, il n'y a eu pratiquement aucun changement dans les obligations d'État japonaises, que nous ne détenons pas dans le portefeuille en raison de nos critères stricts en matière de notation de crédit. Ces deux facteurs ont pesé sur les performances. D'autre part, la durée plus courte de nos fonds par rapport à l'indice de référence a eu un effet positif. Néanmoins, le relevé trimestriel est que le fonds avec une duration longue ("Long Term") et le fonds avec une duration moyenne ("Mid Term") sont légèrement à la traîne de l'indice de référence.

Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours Rendement Septembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2021

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Risque Volatilité

Depuis le lancement

Sharpe Ratio

Rendement/Risque, depuis le lancement

Obligations étrangères (CHF hedged)
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie I Devise CHF Lancement 17.04.2007 Cours 1'279.83
Rendement Septembre
-1.72 %
-1.28 %
Rendement 2021
-4.02 %
-3.19 %
Rendement cum. depuis le lancement
43.10 %
43.00 %
Risque Volatilité
4.29 %
3.11 %
Sharpe Ratio
0.58
0.80
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie I Devise CHF Lancement 01.07.2011 Cours 952.79
Rendement Septembre
-0.50 %
-0.55 %
Rendement 2021
-1.83 %
-1.43 %
Rendement cum. depuis le lancement
1.48 %
8.46 %
Risque Volatilité
1.43 %
1.45 %
Sharpe Ratio
0.10
0.55

Obligations CHF

Les taux d'intérêt en CHF ont augmenté au cours du trimestre, notamment pour les échéances plus longues. Toutefois, la courbe des taux reste toujours en territoire négatif. La dynamique de l'inflation et des taux d'intérêt du CHF reflète celle de l'EUR. La BNS reste donc liée à la politique monétaire de la BCE. Même si les taux d'intérêt à long terme se rapprochent de la barre des 0%, le taux d'intérêt à court terme reste fermement ancré à -0,75%. Une déviation de cette politique n'est actuellement pas prévisible. Cependant, la BNS s'inquiète de plus en plus de l'impact sur le marché de l'immobilier.

Au troisième trimestre, les obligations à forte notation ont perdu du terrain dans le monde entier, y compris les obligations en CHF. Grâce à une duration plus faible, notre fonds a pu limiter ses pertes, notamment pendant la phase de la forte hausse des taux d'intérêt en septembre. Dans le relevé trimestriel, le rendement du fonds était au niveau du benchmark.

Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours Rendement Septembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2021

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Risque Volatilité

Depuis le lancement

Sharpe Ratio

Rendement/Risque, depuis le lancement

Obligations CHF
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
SBI AAA-BBB TR
Catégorie I-A Devise CHF Lancement 01.07.2014 Cours 1'021.16
Rendement Septembre
-0.86 %
-1.29 %
Rendement 2021
-0.82 %
-1.68 %
Rendement cum. depuis le lancement
3.97 %
8.97 %
Risque Volatilité
2.56 %
3.52 %
Sharpe Ratio
0.21
0.34

Fonds mixte Smart Invest 65

Notre fonds mixte avec 65% d'actions a terminé le T3 dans le rouge, mais légèrement mieux que l'indice de référence (avec 40% d'actions). Les marchés négatifs des actions et des obligations ont pesé sur les performances en septembre et ont annulé les rendements intéressants des deux mois précédents. En revanche, l'augmentation des couvertures de change a eu un effet positif, la plupart des principales devises ayant perdu de la valeur par rapport au CHF.

Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours Rendement Septembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2021

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Risque Volatilité

Depuis le lancement

Sharpe Ratio

Rendement/Risque, depuis le lancement

Fonds équilibré
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
Pictet BVG-40 Index
Catégorie IR Devise CHF Lancement 19.05.2017 Cours 106.83
Rendement Septembre
-2.72 %
-2.12 %
Rendement 2021
4.30 %
5.21 %
Rendement cum. depuis le lancement
9.04 %
23.84 %
Risque Volatilité
6.80 %
6.30 %
Sharpe Ratio
0.27
0.80
Solution de prévoyance pour le pilier 3a et les avoirs de libre passage
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
Pictet BVG-40 Index
Catégorie I Devise CHF Lancement 03.11.2016 Cours 117.36
Rendement Septembre
-2.71 %
-2.12 %
Rendement 2021
4.68 %
5.21 %
Rendement cum. depuis le lancement
17.72 %
31.64 %
Risque Volatilité
6.51 %
6.01 %
Sharpe Ratio
0.52
0.96

Fonds mixte Smart Invest Dynamic

L'allocation en actions de notre fonds mixte à allocation dynamique a oscillé autour de 90% au troisième trimestre. L'effet d'allocation a été positif - grâce au quota élevé d'actions et à la substitution des obligations. Toutefois, la sélection au sein des actions et le moment de la constitution des positions individuelles n'ont malheureusement pas été avantageux. Le résultat est une performance négative sur le troisième trimestre.

Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours Rendement Septembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2021

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Risque Volatilité

Depuis le lancement

Sharpe Ratio

Rendement/Risque, depuis le lancement

Fonds équilibré
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
Indice de référence défini par l'utilisateur (60 % d'actions)
Catégorie IR Devise CHF Lancement 05.07.2018 Cours 857.11
Rendement Septembre
-1.92 %
-1.85 %
Rendement 2021
4.42 %
9.09 %
Rendement cum. depuis le lancement
-13.20 %
25.81 %
Risque Volatilité
11.48 %
10.59 %
Sharpe Ratio
-0.43
0.67
Valeur au 30.09.2021 dans la monnaie de référence du fond
Indice de référence défini par l'utilisateur (60 % d'actions)
Catégorie I Devise CHF Lancement 31.10.2019 Cours 83.19
Rendement Septembre
-1.89 %
-1.85 %
Rendement 2021
4.75 %
9.09 %
Rendement cum. depuis le lancement
-16.26 %
17.43 %
Risque Volatilité
13.93 %
11.47 %
Sharpe Ratio
-
-
Zum Footer Zur Startseite