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Investissements durables avec OLZ

En 2017, OLZ a décidé d’intégrer systématiquement la durabilité (ESG) dans son processus d’investissement. L’accent mis sur le risque et la prise en compte de critères de durabilité sont les deux composantes essentielles de notre concept d’investissement.

Pourquoi l’investissement durable est-il important pour nous?

Investir dans des entreprises durables n’est plus une tendance passagère de nos jours. Nous sommes convaincus qu’il est important de prêter attention aux critères de durabilité lorsque l’on investit. De cette manière, nous pouvons contribuer à une économie durable et créer de bonnes conditions de vie pour les générations futures.

Les critères de durabilité peuvent être intégrés dans notre processus d’investissement sans compromettre les rendements. Nous avons étudié ce sujet dans notre Research Note «Minimum Varianz und Nachhaltigkeit: Eine harmonische Beziehung».

Comment fonctionne l’intégration des critères de durabilité dans notre processus d’investissement?

Nous avons intégré la durabilité en deux étapes. Dans la première étape de notre processus d’investissement, nous utilisons des critères d’exclusion et n’investissons pas dans des entreprises qui enfreignent les principaux critères ESG. Lors de l’optimisation ultérieure du portefeuille, nous donnons la préférence aux entreprises qui ont tendance à avoir une meilleure note de durabilité. Comme base de donnée, nous utilisons les évaluations de durabilité du MSCI ESG Research, qui est un fournisseur de données de premier plan dans le domaine de la durabilité. 

Nous utilisons les notations de durabilité de MSCI, un fournisseur de données de premier plan dans le domaine de la durabilité, adhérons aux recommandations d’exclusion de l’Association suisse pour des investissements responsables (SVVK-ASIR) et excluons les entreprise qui ne répondent pas aux critères du UN Global Compact (Pacte mondial des Nations Unies).

Que signifie la durabilité selon ESG?

ESG est un acronyme composé des termes anglais Environment, Social et Governance (environnement, social et gouvernance). Ces trois aspects constituent le cadre d’évaluation de la durabilité 

Environment (Environnement): 

  • Changement climatique 
  • Durabilité
  • Pollution 
  • Nucléaire 
  • OGM

Social:

  • Droits de l’homme 
  • Diversité 
  • Protection des consommateurs

Governance (Gouvernance):

  • Management 
  • Employés 
  • Droit des actionnaires

Quels critères sont décisifs pour l’intégration des ESG-dans le processus d’investissement d’OLZ?

Sélection de l’univers d’investissement
Les entreprises qui ne respectent pas les principaux critères de durabilité sont exclues («sélection négative»). Cela inclut:

  • Les entreprises avec une notation «CCC» de la part de MSCI ESG-Rating
  • Les entreprises qui font l’objet de graves controverses (MSCI Controversy «Red Flag»)
  • Les entreprises qui ne respectent pas les principes du UN Global Compact («fail»)
  • Les entreprises figurant sur la liste d’exclusion du SVVK-ASIR

Evaluation du risque
L’introduction de critères de durabilité entraîne une diminution des rendements pour les solutions d’investissement pondérées en fonction du capital et pour diverses stratégies d’investissement. Ce n’est pas le cas de notre stratégie basée sur le risque minimum. Les « Sin Stocks » - les entreprises actives dans les secteurs tels que l’alcool, le tabac, les jeux de hasard ou les armes – surpassent en moyenne leur indice de marchés. Cette surperformance s’explique par des flux de trésorerie plus stables, une rentabilité plus élevée et endettement moindre.

Ce sont des caractéristiques que présentent également les actions à faible risque -  à une différence près: elles ont généralement une très bonne notation ESG. Cela signifie que les pertes potentielles de rendement d’un portefeuille ESG peuvent être compensées par une pondération plus élevée d’entreprises conformes aux principes ESG – une approche qui correspond au principe du risque minimum.   

Optimisation du portefeuille
Les entreprises ayant une meilleure notation MSCI ESG-Rating (Best-in-Class) sont privilégiées dans l’optimisation du portefeuille, de sorte que les restrictions suivantes sont respectées:

  • ESG-Score minimum absolu: le portefeuille optimisé correspond à un score ESG MSCI d’au moins A lors du rééquilibrage.
  • ESG-Score minimum relatif: Si le ESG-Score du Benchmark est élevé, le portefeuille OLZ a un MSCI ESG-Score au moins aussi élevé.   

Quelques exemples de critères d’exclusion ESG?

Entreprises ayant une note «CCC» du MSCI ESG-Rating

Le MSCI note les entreprises sur la durabilité avec une score ESG entre 0 (très faible) et 10 (très haut). La base de données comprend: données macro, données sur les entreprises, bases de données gouvernementales, journaux, publications universitaires et actualités. Les indicateurs sont normalisés au sein des secteurs (approche Best-in-Class). Le Rating MSCI ESG dans l’exemple de «Wells Fargo» vient de cette source:

Source: Base de données MSCI ESG, 27.11.20 – Classement dès : 24.11.2020

Entreprises avec un MSCI «Controversy Red Flag»

Exclusion des entreprises qui sont impliquées dans au moins une controverse importante dans les domaines de l’environnement, des clients, des droits de l’homme, des droits du travail et des chaînes d’approvisionnement ou de la gouvernance d’entreprise. Dans l’exemple de "Walmart", le résultat est le suivant:

Source: Base de données MSCI ESG, 27.11.20 – Classement dès : 15.11.2020

Les entreprises avec «fail» concernant les principes du UN Global Compact

La liste du UN Global Compact est une coopération d’entreprises avec les Nations Unies dans le but de rendre la mondialisation plus écologique et plus sociale. Le pacte a été lancé le 31 janvier 1999 par le secrétaire général des Nations Unies, Kofi Annan, lors du WEF à Davos. A ce jour, plus de 9’200 entreprises du monde entier ont signé les principes du UNGC. Le UNGC suit 10 principes:

  • Respecter et promouvoir les droits de l’homme
  • Veiller à ne pas se rendre complice de violations des droits de l’homme
  • Respecter la liberté d’association et reconnaître le droit de négociation collective
  • Eliminer toutes les formes de travail forcé ou obligatoire 
  • Abolir le travail des enfants
  • Eliminer toute discrimination en matière d’emploi et de profession
  • Appliquer l’approche de précaution face aux problèmes touchant à l’environnement
  • Promouvoir une plus grande responsabilité en matière d’environnement
  • Favoriser la mise au point et la diffusion de technologies respectueuses de l’environnement
  • Agir contre la corruption sous toutes ses formes (y compris l’extorsion de fonds et les pots-de-vin)

Dans l’exemple de «Volkswagen» le résultat est le suivant:  

Source: Base de données MSCI ESG, 27.11.20 – Classement dès : 24.11.2020

Les entreprises figurant sur la liste d’exclusion de SVVK-ASIR

L’Association suisse pour des investissements responsables (SVVK – ASIR) a été fondé en décembre 2015 par de grands investisseurs institutionnels. L’objectif de l’association est de fournir des services à ses membres afin qu’ils puissent adopter une approche holistique de leur responsabilité envers l’environnement, la société et l’économie dans le cadre de leurs décision d’investissement. Le Tableau suivant en donne un aperçu.





Questions et réponses sur la durabilité chez OLZ

Certains secteurs sont-ils exclus?

Aucun secteur ou industrie n’est exclu en tant que tel. Cependant, comme nous n’investissons pas dans les entreprises ayant la plus faible notation ESG chez MSCI, à savoir « CCC », nous excluons d’office les entreprises qui obtiennent les pires résultats en termes de durabilité au sein de leur secteur.

Dans quelles stratégies d’OLZ les critères ESG sont-ils pris en compte?

Les critères ESG sont inclus dans tous nos fonds d’actions et d’obligations.

Je m’intéresse à la façon dont une entreprise spécifique est évaluée par le MSCI en termes de durabilité. Ces informations sont-elles accessibles au public?

MSCI publie la notation ESG et les aspects ESG de plus de 2'800 entreprises, ici.

Puis-je comparer les Rating ESG des fonds OLZ avec ceux d’autres fonds?

MSCI publie le Rating ESG de nombreux fonds et ETF ici.

Outre MSCI, il existe d’autres fournisseurs de données qui évaluent les entreprises en termes de durabilité. Etant donné que différentes méthodes sont utilisées pour l’évaluation de la durabilité, les résultats peuvent varier d’un fournisseur à l’autre.

J’aimerais constituer un portefeuille avec mes propres critères ESG. Est-ce possible avec OLZ?

Pour les grands volumes d’investissement, la mise en œuvre des critères individuels – et donc aussi avec des critères ESG propres – est possible. Cependant, la grande majorité de nos clients investissent dans les fonds OLZ avec les critère ESG prédéfinis.



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