Aktien China - nachhaltig und risikooptimiert

Obwohl immer noch als «Schwellenland» eingestuft, mauserte sich das Reich der Mitte in den vergangenen Jahrzehnten zum globalen Schwergewicht. Das bevölkerungsreichste Land der Welt weist mittlerweile nicht nur das zweithöchste Bruttoinlandprodukt und das grösste Exportvolumen an Waren und Dienstleistungen auf, sondern wird bis 2028 voraussichtlich auch die USA als mächtigste Volkswirtschaft ablösen.

Mit dem realwirtschaftlichen Aufstieg entwickelten sich auch die Finanzmärkte. Während langer Zeit war das Anlageuniversum überschaubar, die Marktkapitalisierung tief und die Handelbarkeit von Aktien für ausländische Investoren stark eingeschränkt. In den letzten Jahren hat sich die Situation deutlich verbessert und der chinesische Aktienmarkt an Attraktivität gewonnen: Heute profitiert ein Anleger vom zusätzlichen Diversifikationspotenzial und dem attraktiven Risiko-Rendite-Profil.

China wird systematisch untergewichtet

Viele Anleger sind bereits in chinesischen Titeln investiert - häufig über Indexlösungen, die einen Schwellenländerindex (MSCI Emerging Markets Index) nachbilden. Doch wird dieser Ansatz dem wachsenden Aktienmarkt China gerecht? Nicht wirklich! Vergleicht man das Indexgewicht von Aktien China und die Grösse des Bruttoinlandprodukts, wird schnell klar, dass China in Standardindizes deutlich untergewichtet ist. Dies kommt daher, dass chinesische Aktien an unterschiedlichen Börsen gehandelt werden und nicht alle Handelsplätze gleich in die Indexgewichtung einfliessen.  

Deshalb empfehlen wir Ihnen, das China Exposure bewusst und separat festzulegen und nicht einfach auf eine Standard-Indexlösungen abzustützen.

Aktien China mit Optimierungspotenzial

Vergleicht man die Anlegerstruktur etablierter Aktienmärkte mit der Chinas, so erkennt man deutliche Unterschiede. Während in der Schweiz institutionelle Investoren in der Mehrheit sind, breit diversifiziert und mit einem «Buy & Hold» Ansatz unterwegs, dominieren in China Trading-orientierte Privatanleger. Der Gegensatz äussert sich in konzentrierten Portfolios und häufigen Transaktionen. Dieses Anlegerverhalten führt zu grösseren Kursschwankungen - also erhöhter Marktvolatilität.

Wer sich nun von dem vergleichsweise grösseren Risiko abschrecken lässt, gibt nicht nur Rendite, sondern auch positive Diversifikationseffekte preis. Ein volatiler Markt birgt nämlich erhebliches Optimierungspotenzial. Die OLZ Risikooptimierung kann in einem solchen Umfeld ihren Nutzen unter Beweis stellen. Dies ist einer der Hauptgründe, weshalb wir den «OLZ Equity China Optimized ESG» Fonds lancierten.

OLZ Minimum Varianz - ein bewährtes Konzept

Unser neuer Fonds basiert auf dem Anlageuniversum des MSCI China Index mit rund 700 Aktien. Neben Restriktionen zur Liquidität und Datenverfügbarkeit werden insbesondere strengere ESG-Kriterien berücksichtigt. Unternehmen, welche grundlegende Nachhaltigkeitskriterien verletzen, werden herausgefiltert. ESG fliesst auch direkt in die Minimum-Risiko-Optimierung ein, so dass wir einen rund 20% höheren MSCI ESG Score als in einer Standard-Indexlösung erreichen.

Dass sich der nachhaltige und risikooptimierte OLZ Ansatz für Aktien China eignet, verdeutlicht der Peer Group Vergleich mit unserer Simulation seit 2015. 

Die Verbesserung des Risiko-Rendite-Profils resultierte nicht nur gegenüber dem MSCI China Index, sondern auch gegenüber anderen aktiven China-Fonds.

Für uns ist klar: Chinesische Aktien gehören in ein Portfolio. Dies haben wir auch zusammen mit WPuls AG in einer Publikation «Warum chinesische Aktien in ein Portfolio gehören» erörtert und analysiert. Denn auch aus einer Risikoperspektive drängt sich eine direkte Anlage in chinesischen Aktien zunehmend auf. Die Volksrepublik China richtet Ihren Blick vemehrt gegen innen - Produkte und Diensleistungen sollen im Land selbst hergestellt werden. Das Risiko, dass ausländische Firmen lukrative Marktanteile verlieren werden, steigt also vermehrt an. Eine aktive Anlagestrategie ist daher auch hier der richtige Entscheid. Die Flexibilität, einzelne Firmen oder gar ganze Sektoren ausschliessen zu können, kann gerade in diesem sich schnell wandelnden Umfeld Risiken vermindern. Zusammen mit einem risikooptimierten Anlageansatz verstärkt sich dieser Effekt.