Eine Wirtschaft auf Sparflamme, und dies während Wochen bis
Monaten, dürfte eine deutliche Delle im globalen Wachstumspfad hinterlassen.
Nicht umsonst werden nun von staatlicher Seite Konjunkturpakete geschnürt und
die letzten noch vorhandenen geldpolitischen Register gezogen.
Die Situation an den Finanzmärkten präsentiert sich im
Vergleich zur Vorwoche kaum verändert. Die Kursschwankungen haben ein Niveau
erreicht, wie wir es zuletzt in der Finanzkrise 2008 gesehen haben. Die sehr
optimistischen Bewertungen von vor 4 Wochen haben sich mittlerweile bei den
meisten Firmen in pessimistische Aussichten gewandelt. Die stark gesunkenen
Aktienkurse implizieren gar Bewertungen, die davon ausgehen, dass Unternehmen
in den nächsten 5-7 Jahren keine Dividendenzahlungen leisten können. Allen
voran verlieren zyklische Sektoren wie die Industrie oder das Finanzwesen,
während defensive Sektoren auch Einbussen verzeichneten, sich aber
vergleichsweise gut halten konnten.
In diesem Marktumfeld konnten sich die OLZ Aktienstrategien systematisch
besser halten. Die optimierte Titelselektion und die defensivere
Sektorenallokation führten zu einer Abfederung der Verluste.
Die Flucht in den «sicheren Hafen» hat auch in den letzten
Tagen angehalten. Die Beimischung von Obligationen mit höchster Qualität zahlte
sich in dieser markanten und schnellen Korrektur aus. Die Anleihen legten zu oder
blieben zumindest stabil und wirkten wie ein Airbag für das Gesamtportfolio.
Es zeigte sich in den vergangenen Wochen wieder einmal
deutlich, wie wichtig eine effektive Diversifikation und ein striktes
Risikomanagement sind. Die OLZ Aktien- und Obligationenbausteine konnten die an
sie gestellten Erwartungen erfüllen und damit zu etwas Stabilität im Portfolio
beitragen. Verglichen mit dem Marktdurchschnitt, half unser risikobasierter
Ansatz die Verluste einzugrenzen.
Wenn
Aktienmärkte mehr als 30% verlieren, denken einzelne Anleger vielleicht auch über
eine Anpassung der Anlagestrategie nach. Als Spezialist für risikobewusste
Anlagelösungen haben wir bei der OLZ in unserer bald 20-jährigen Geschichte
bereits ähnliche Krisensituationen erlebt. Diese Erfahrung lehrte uns, dass
zentrale Punkte bei der Festlegung der Anlagestrategie in einem strukturierten
und sachlichen Rahmen evaluiert werden müssen. Folgende Fragen können dabei als
Leitfaden dienen:
- Hat sich meine Risikofähigkeit verändert? Die Risikofähigkeit
ist davon abhängig, ob sich die persönliche finanzielle Situation verändert
hat. Wichtig: Die Risikofähigkeit hängt nicht davon ab, in welche Richtung sich
die Aktienmärkte zur Zeit gerade bewegen.
- Hat sich in der letzten Zeit insbesondere mein Anlagehorizont
verändert? Wer einen Teil des Vermögens in Aktien hält, muss die langfristige
Perspektive im Auge behalten. In dieser wird es immer wieder kleinere und
grössere Schwankungen des Portfoliowertes geben.
- Hat sich meine Risikobereitschaft verändert? Bei stark
schwankenden Märkten verstärkt sich die Risikoaversion der Anleger und ihr
Verhalten wird zunehmend pro-zyklisch. Dies ist definitiv kein guter Ratgeber
für ad-hoc Anpassungen der Anlagestrategie.
Wenn
Sie alle Fragen mit «Nein» beantwortet haben, empfehlen wir Ihnen, Ruhe zu
bewahren und konsequent Ihre Anlagestrategie zu verfolgen. Im Rahmen des OLZ
Mandates gewährleisten wir eine disziplinierte Umsetzung. Ansonsten stehen wir
Ihnen gerne (telefonisch) zur Verfügung, um allfällige Fragen und zentrale
Punkte Ihrer Strategie zu evaluieren.
Wir
wünschen Ihnen und Ihrem Umfeld alles Gute und bleiben Sie gesund!
