Gegen Ende des 1. Quartals setzte dann eine starke Gegenbewegung ein, die das Gesamtbild wieder etwas aufzuhellen vermochte. Wir nehmen diese ersten drei Monate des Jahres zum Anlass, die Funktionsweise der OLZ Minimum Risiko Strategie anhand der aktuellen Geschehnisse exemplarisch zu skizzieren.
Marktperformance und Marktrisikoveränderung als Performancetreiber
In unserem Blogbeitrag «Die Performance ist abhängig vom Marktregime» beleuchteten wir, wie Marktrendite und Marktrisikoveränderung die relative Performance unserer risikobasierten Aktienfonds beeinflussen. Zur kurzen Rekapitulation: Während sinkende Kurse und steigende Volatilität für unseren Ansatz von Vorteil sind, bringen stark positive Märkte und sinkende Volatilität tendenziell einen Rückstand auf die kapitalgewichtete Benchmark mit sich.
Ein Quartal der Extreme
Im 1. Quartal 2022 konnten wir, dicht aufeinanderfolgend beide Extreme beobachten. Betrachten wir dazu für die Marktrendite den MSCI World ex CH Index und, als Proxy für das Marktrisiko, den VIX Index (bildet die erwartete Schwankungsbreite des S&P 500 Index ab). Der Marktindex büsste bis zum 8. März rund 11.5% ein. Gleichzeitig legte der VIX Index deutlich zu. Das Marktrisiko hat sich seit Anfang Jahr praktisch verdoppelt. In dieser Phase profitierte unser Fonds OLZ Equity World ex CH Optimized ESG von seiner defensiveren Ausrichtung und der risikooptimierten Titelselektion. So konnte er den Verlust stark reduzieren und lag über 7% vor dem Vergleichsindex.