Zur Haupt-Navigation Direkt zum Inhalt

Performance Kommentar

2. Quartal 2021

Aktien Welt

Nachdem die globalen Aktienmärkte bis Mitte Mai eine Verschnaufpause einlegten, gaben sie danach wieder Gas. Nach wie vor liegt der Hauptfokus der Anleger auf der Inflations- und Zinsentwicklung: Während in der ersten Hälfte des Quartals erhöhte Inflationserwartungen dominierten, setzte sich im Juni vermehrt die Ansicht durch, dass der Wirtschaft keine unmittelbare Überhitzung droht. Dies nicht zuletzt aufgrund der kursierenden COVID-Mutationen, welche die Konjunktureuphorie ein klein wenig zu dämpfen vermochten. Auch die Kommunikation der Zentralbanken, die von temporär erhöhter Inflation sprachen, trug ihren Teil dazu bei, dass die Zinskurven sich auch nicht mehr weiter nach oben verschoben oder gar etwas nachgaben (z.B. im USD). Diese Umstände führten dazu, dass sich Wachstumstitel besonders gut entwickelten. Begleitet wurden die Kursgewinne von rückläufigen Risikoindikatoren.

Ein Marktumfeld also, in dem unsere risikobasierten Strategien in der Regel nicht mit der kapitalgewichteten Benchmark mithalten können. Dies war leider auch im Q2 der Fall. Bis Mitte Quartal lagen unsere Aktien Welt Fonds zwar praktisch gleichauf mit den jeweiligen Vergleichsindizes, doch die starke Marktentwicklung im Juni führte dann in der Endabrechnung doch zu einer Underperformance.

Die meisten Hautwährungen verloren im Q2 gegenüber dem CHF an Wert. Dies führte dazu, dass die Fondsklassen mit Hedging das Quartal besser abschlossen, als die Klassen ohne Absicherung.

Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds Klasse Währung Lancierung Kurs Rendite Juni

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite 2021

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite kum. seit Lancierung

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Risiko Volatilität

Seit Lancierung

Sharpe Ratio

Rendite/Risiko, seit Lancierung

Aktien Welt
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
Klasse C Währung CHF Lancierung 31.01.2014 Kurs 159.48
Rendite Juni
2.15 %
4.31 %
Rendite 2021
9.87 %
18.21 %
Rendite kum. seit Lancierung
59.03 %
121.06 %
Risiko Volatilität
10.78 %
14.24 %
Sharpe Ratio
0.60
0.80
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
MSCI World Index (85% CHF hedged)
Klasse I-A Währung CHF Lancierung 17.12.2014 Kurs 14'262.34
Rendite Juni
1.43 %
2.61 %
Rendite 2021
7.08 %
14.40 %
Rendite kum. seit Lancierung
33.43 %
85.93 %
Risiko Volatilität
9.00 %
13.79 %
Sharpe Ratio
0.45
0.69
Aktien Welt ex CH
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
MSCI World ex Switzerland Index
Klasse I-C Währung CHF Lancierung 15.04.2014 Kurs 16'442.16
Rendite Juni
2.10 %
4.30 %
Rendite 2021
10.42 %
18.33 %
Rendite kum. seit Lancierung
66.53 %
122.19 %
Risiko Volatilität
11.09 %
14.64 %
Sharpe Ratio
0.63
0.78
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
MSCI World ex Switzerland Index (85% CHF hedged)
Klasse I-A Währung CHF Lancierung 27.06.2014 Kurs 1'392.66
Rendite Juni
1.29 %
2.54 %
Rendite 2021
7.19 %
14.41 %
Rendite kum. seit Lancierung
46.52 %
89.64 %
Risiko Volatilität
9.07 %
13.48 %
Sharpe Ratio
0.62
0.71
Aktien Welt ex CH (Quellensteuerbefreit USA und Japan)
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
MSCI World ex Switzerland Index
Klasse I-C Währung CHF Lancierung 09.11.2017 Kurs 17'116.99
Rendite Juni
2.15 %
4.30 %
Rendite 2021
10.49 %
18.33 %
Rendite kum. seit Lancierung
10.42 %
46.07 %
Risiko Volatilität
12.83 %
16.81 %
Sharpe Ratio
0.21
0.66
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
MSCI World ex Switzerland Index (85% CHF hedged)
Klasse I-A Währung CHF Lancierung 09.11.2017 Kurs 1'458.58
Rendite Juni
1.35 %
2.54 %
Rendite 2021
7.47 %
14.41 %
Rendite kum. seit Lancierung
9.90 %
45.53 %
Risiko Volatilität
10.71 %
16.41 %
Sharpe Ratio
0.21
0.66
Vorsorgelösungen für Säule 3a und Freizügigkeitsguthaben
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
MSCI World Index (85% CHF hedged)
Klasse IH Währung CHF Lancierung 24.10.2019 Kurs 98.11
Rendite Juni
1.43 %
2.61 %
Rendite 2021
7.06 %
14.40 %
Rendite kum. seit Lancierung
-1.89 %
33.86 %
Risiko Volatilität
13.53 %
19.35 %
Sharpe Ratio
-
-

Aktien Emerging Markets

Zu Beginn von Q2 verloren viele Schwellenländermärkte u.a. aufgrund steigender Zinsen in den Industrieländern an Terrain. Mit der zunehmenden Beruhigung an der Inflationsfront und den sinkenden USD-Zinsen erholten sie sich aber ab Mitte Mai wieder. Die abfallende Nervosität machte sich auch in der rückläufigen Marktvolatilität bemerkbar.

Bis Mitte Mai konnte unser risikobasierter Schwellenländerfonds die Verluste des breiten Marktes gut abfedern und lag vor der kapitalgewichteten Benchmark. Mit der deutlichen Erholung im Juni konnte unsere Strategie dagegen nicht mehr mithalten und schloss das Quartal mit einer Underperformance ab.

Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds Klasse Währung Lancierung Kurs Rendite Juni

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite 2021

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite kum. seit Lancierung

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Risiko Volatilität

Seit Lancierung

Sharpe Ratio

Rendite/Risiko, seit Lancierung

Aktien Emerging Markets
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
MSCI Emerging Markets Index
Klasse I Währung CHF Lancierung 22.08.2012 Kurs 1'058.09
Rendite Juni
0.41 %
2.96 %
Rendite 2021
5.12 %
12.36 %
Rendite kum. seit Lancierung
5.81 %
66.24 %
Risiko Volatilität
11.59 %
14.23 %
Sharpe Ratio
0.07
0.45

Aktien Schweiz

Die anhaltend positive Konjunkturdynamik macht auch vor der Schweiz nicht halt. Der Schweizer Aktienmarkt schnitt dabei im Q2 – insbesondere ab Mitte Mai – äusserst stark ab. Die weltweit spürbare wirtschaftliche Erholung schlägt sich in sehr guten Zahlen und einer gesteigerten Erwartungshaltung bei vielen Schweizer Qualitätstiteln nieder. Mit einem Plus von 9.5% überflügelte der SPI gar den ansonsten als Lokomotive bekannte US Markt. Auch hierzulande gab das Marktrisiko nach.

Stark positive Kursentwicklungen gepaart mit sinkenden Risikoindikatoren sind generell eine schlechte Kombination für risikobasierte Anlagestrategien. Umso erfreulicher ist es, dass unser Aktien Schweiz Fonds im vergangenen Quartal mit +8.72% nur knapp hinter dem SPI zurücklag. Seit Jahresbeginn reichte es gar für eine leichte Outperformance.

Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds Klasse Währung Lancierung Kurs Rendite Juni

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite 2021

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite kum. seit Lancierung

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Risiko Volatilität

Seit Lancierung

Sharpe Ratio

Rendite/Risiko, seit Lancierung

Aktien Schweiz
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
Swiss Performance Index (TR)
Klasse IR Währung CHF Lancierung 20.12.2010 Kurs 2'795.40
Rendite Juni
4.49 %
4.62 %
Rendite 2021
15.71 %
15.15 %
Rendite kum. seit Lancierung
202.67 %
162.21 %
Risiko Volatilität
10.57 %
11.37 %
Sharpe Ratio
1.06
0.86

Aktien Europa ex Schweiz

Auch in Europa hielt der positive Markttrend an. Die Kursgewinne lagen aber deutlich unterhalb jenen in den USA. Dies ist insbesondere auf das geringere Gewicht von technologielastigen, wachstumsorientierten Unternehmen in Europa zurückzuführen. Das Marktrisiko war deutlich stabiler, als in anderen Universen.

Diese Marktkonstellation führte dazu, dass unsere risikobasierte Strategie deutlich weniger stark hinter der kapitalgewichteten Benchmark zurücklag, als dies z.B. im Aktien USA Universum der Fall war.

Sowohl EUR als auch GBP verloren im Q2 gegenüber dem CHF an Wert. Die Performance der Fondsklasse mit Währungsabsicherung fiel daher besser aus.

Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds Klasse Währung Lancierung Kurs Rendite Juni

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite 2021

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite kum. seit Lancierung

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Risiko Volatilität

Seit Lancierung

Sharpe Ratio

Rendite/Risiko, seit Lancierung

Aktien Europa ex CH
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
MSCI Europe ex CH Index
Klasse I-C Währung CHF Lancierung 15.09.2015 Kurs 1'119.59
Rendite Juni
1.46 %
0.78 %
Rendite 2021
10.99 %
17.39 %
Rendite kum. seit Lancierung
16.49 %
43.47 %
Risiko Volatilität
13.00 %
16.75 %
Sharpe Ratio
0.23
0.42
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
MSCI Europe ex CH (CHF hedged) Index
Klasse I-A Währung CHF Lancierung 15.09.2015 Kurs 116.11
Rendite Juni
1.67 %
0.97 %
Rendite 2021
8.12 %
14.80 %
Rendite kum. seit Lancierung
20.79 %
47.04 %
Risiko Volatilität
10.68 %
14.52 %
Sharpe Ratio
0.32
0.51

Aktien USA

Die etwas gedämpften Inflationserwartungen und die damit einhergehende Aussicht auf eine weiterhin lockere Handhabung der geldpolitischen Zügel befeuerten den US Aktienmarkt ab Mitte Mai. Die von den rückläufigen Zinsen begünstigten, wachstumsorientierten Technologietitel führten dabei das Feld an. Begleitet wurde dieses Kursfeuerwerk von rückläufiger Volatilität.

Stark positive Märkte, rückläufiges Marktrisiko und unser Untergewicht in Megatechs wie Apple, Amazon oder Facebook drückten auf die relative Performance unserer risikobasierten Strategie. Bis zur Quartalsmitte lag unser Fonds praktisch gleichauf mit der Benchmark, konnte dann aber die starke Performance – v.a. im Juni – nicht mehr mithalten.

Der schwache USD sorgte dafür, dass die Fondsklasse mit Hedging eine etwas bessere Performance aufweist (in CHF +3.30% vs. +2.06%).

Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds Klasse Währung Lancierung Kurs Rendite Juni

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite 2021

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite kum. seit Lancierung

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Risiko Volatilität

Seit Lancierung

Sharpe Ratio

Rendite/Risiko, seit Lancierung

Aktien USA
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
Klasse P Währung USD Lancierung 20.10.2016 Kurs 146.69
Rendite Juni
-0.11 %
2.75 %
Rendite 2021
8.08 %
14.63 %
Rendite kum. seit Lancierung
48.49 %
118.25 %
Risiko Volatilität
12.70 %
15.65 %
Sharpe Ratio
0.70
1.17
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
MSCI USA Index (95% CHF hedged)
Klasse PH Währung CHF Lancierung 20.10.2016 Kurs 130.35
Rendite Juni
-0.17 %
2.89 %
Rendite 2021
7.57 %
14.38 %
Rendite kum. seit Lancierung
31.66 %
93.09 %
Risiko Volatilität
12.65 %
15.60 %
Sharpe Ratio
0.49
0.98

Obligationen Fremdwährungen (CHF hedged)

Inflationsdaten und Zinsentwicklungen dominieren aktuell das Geschehen an den Finanzmärkten. Dank ultralockerer Geldpolitik und staatlichen Konjunkturpaketen läuft die Konjunktur derzeit auf Hochtouren. Dies schürt wiederum den Inflationsdruck, wobei die Zentralbanken die Märkte überzeugen konnten, dass es sich dabei um ein temporäres Phänomen handelt. Im vergangenen Quartal brachten die Wachstums- und Inflationsdaten die Anleger jedoch nicht ins Schwitzen. Die Wirtschaft wächst zwar sehr stark, aber alles dürfte sich bald wieder normalisieren. Es besteht also kein unmittelbarer Grund, an der Zinsschraube zu drehen. In der Folge gaben die Zinskurven am langen Ende nach (insbesondere in Nordamerika) und legten teilweise am kürzeren und mittleren Ende etwas zu.

Der Zinsrückgang fiel im USD am deutlichsten aus. Aufgrund unseres Untergewichts in USD-Anleihen belastete dies die Performance unserer beiden Obligationen Fremdwährungen Fonds etwas. Auf der anderen Seite konnten sie von den Übergewichten im CAD und AUD profitieren. In der Endabrechnung lag der Fonds mit langer Duration («Long Term») etwas vor der Benchmark, derjenige mit mittlerer Duration («Mid Term») etwas dahinter. Der Rückstand im Mid Term ist darauf zurückzuführen, dass der Fonds im Zielband der Duration (3-5 Jahre) eher am kürzeren Ende positioniert ist – also dort, wo die Zinsen weniger stark sanken oder gar zulegten.

Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds Klasse Währung Lancierung Kurs Rendite Juni

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite 2021

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite kum. seit Lancierung

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Risiko Volatilität

Seit Lancierung

Sharpe Ratio

Rendite/Risiko, seit Lancierung

Obligationen Fremdwährungen (CHF hedged)
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
Klasse I Währung CHF Lancierung 17.04.2007 Kurs 1'289.02
Rendite Juni
0.44 %
0.48 %
Rendite 2021
-3.33 %
-2.90 %
Rendite kum. seit Lancierung
44.12 %
43.43 %
Risiko Volatilität
4.28 %
3.09 %
Sharpe Ratio
0.60
0.83
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
Klasse I Währung CHF Lancierung 01.07.2011 Kurs 957.74
Rendite Juni
-0.31 %
-0.21 %
Rendite 2021
-1.32 %
-1.15 %
Rendite kum. seit Lancierung
2.01 %
8.77 %
Risiko Volatilität
1.43 %
1.45 %
Sharpe Ratio
0.14
0.58

Obligationen CHF

Im Verlauf des Quartals hat sich die CHF-Zinskurve, die nach wie vor im negativen Bereich notiert, marginal nach oben und damit etwas in Richtung «Normalisierung» bewegt. Der Weg dahin ist jedoch noch lang und seitens der SNB sind keine Anzeichen für eine baldige Leitzinserhöhung zu erkennen. Unser Fonds hat die Effekte der steigenden Zinsen und der Negativzinsen dank der tieferen Duration sowie einer vorteilhaften Schuldnerselektion abfedern können. Das Quartal beendete er mit einer schwarzen Null – marginal vor Benchmark. 

Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds Klasse Währung Lancierung Kurs Rendite Juni

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite 2021

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite kum. seit Lancierung

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Risiko Volatilität

Seit Lancierung

Sharpe Ratio

Rendite/Risiko, seit Lancierung

Obligationen CHF
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
SBI AAA-BBB TR
Klasse I-A Währung CHF Lancierung 01.07.2014 Kurs 1'025.76
Rendite Juni
0.11 %
0.37 %
Rendite 2021
-0.37 %
-1.25 %
Rendite kum. seit Lancierung
4.43 %
9.46 %
Risiko Volatilität
2.58 %
3.52 %
Sharpe Ratio
0.24
0.37

Mischfonds Smart Invest 65

Unser Mischfonds mit 65% Aktien schloss Q2 etwas tiefer als der Vergleichsindex (mit 40% Aktienanteil) ab. Die höhere Aktienquote war in diesem positiven Aktienmarktumfeld von Vorteil, insbesondere der stark positive Beitrag von Aktien Schweiz. Im Aktienteil drückte aber das schwächere Abschneiden der risikobasierten Bausteine Aktien Welt und Aktien Emerging Markets auf die Performance. Im festverzinslichen Teil verhinderte hingegen die kürzere Laufzeit und das Untergewicht im USD ein besseres Abschneiden. Positiv wirkte sich wiederum die höhere Währungsabsicherung aus, da die meisten Hauptwährungen gegenüber dem CHF an Wert einbüssten.

Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds Klasse Währung Lancierung Kurs Rendite Juni

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite 2021

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite kum. seit Lancierung

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Risiko Volatilität

Seit Lancierung

Sharpe Ratio

Rendite/Risiko, seit Lancierung

Mischfonds
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
Pictet BVG-40 Index
Klasse IR Währung CHF Lancierung 19.05.2017 Kurs 107.58
Rendite Juni
1.24 %
2.00 %
Rendite 2021
5.04 %
5.86 %
Rendite kum. seit Lancierung
9.81 %
24.60 %
Risiko Volatilität
6.83 %
6.35 %
Sharpe Ratio
0.31
0.86
Vorsorgelösungen für Säule 3a und Freizügigkeitsguthaben
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
Pictet BVG-40 Index
Klasse I Währung CHF Lancierung 03.11.2016 Kurs 117.88
Rendite Juni
1.26 %
2.00 %
Rendite 2021
5.14 %
5.86 %
Rendite kum. seit Lancierung
18.24 %
32.45 %
Risiko Volatilität
6.51 %
6.04 %
Sharpe Ratio
0.56
1.03

Mischfonds Smart Invest Dynamic

Die Aktienquote in unserem Mischfonds mit dynamischer Allokation erhöhte sich im Laufe des Quartals (parallel zum abnehmenden Marktrisiko) auf ca. 95%. Die hohe Aktienquote und die Substitution von Obligationen zahlte sich dank der positiven, besseren Aktienmärkte aus. Diesem Effekt stand jedoch das schwächere Abschneiden der risikobasierten Aktienbausteine gegenüber. Dies drückte auf die relative Performance, sodass im Q2 am Ende trotz Aktienübergewicht eine Underperformance resultierte.

Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds Klasse Währung Lancierung Kurs Rendite Juni

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite 2021

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Rendite kum. seit Lancierung

OLZ nach Kosten, Benchmark ohne Kosten

Risiko Volatilität

Seit Lancierung

Sharpe Ratio

Rendite/Risiko, seit Lancierung

Mischfonds
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
Benutzerdefinierter Benchmark (60% Aktien)
Klasse IR Währung CHF Lancierung 05.07.2018 Kurs 863.87
Rendite Juni
1.34 %
2.77 %
Rendite 2021
5.24 %
9.31 %
Rendite kum. seit Lancierung
-12.52 %
26.07 %
Risiko Volatilität
11.89 %
10.89 %
Sharpe Ratio
-
-
Werte per 30.06.2021 in Referenzwährung der Fonds
Benutzerdefinierter Benchmark (60% Aktien)
Klasse I Währung CHF Lancierung 31.10.2019 Kurs 83.76
Rendite Juni
1.37 %
2.77 %
Rendite 2021
5.47 %
9.31 %
Rendite kum. seit Lancierung
-15.69 %
17.67 %
Risiko Volatilität
14.85 %
12.08 %
Sharpe Ratio
-
-
Zum Footer Zur Startseite