Nachhaltigkeit Nachhaltigkeit im Anlageprozess

Warum ist für uns nachhaltiges Anlegen wichtig?

In nachhaltige Unternehmen zu investieren ist heutzutage kein flüchtiger Trend mehr. Wir sind überzeugt, dass es wichtig ist, beim Anlegen auf Nachhaltigkeitskriterien zu achten. So können wir einen Beitrag für eine nachhaltige Wirtschaft leisten und für nachfolgende Generationen gute Lebensbedingungen schaffen.

Nachhaltigkeitskriterien lassen sich ohne Renditeeinbusse in unserem Anlageprozess integrieren. Diese Thematik haben wir in unserer Research Note «Minimum Varianz und Nachhaltigkeit: Eine harmonische Beziehung» analysiert.

Wie funktioniert die Integration Nachhaltigkeitskriterien in unserem Anlageprozess?

Wir haben Nachhaltigkeit auf zwei Ebenen im Anlageprozesses unserer Aktienfonds integriert. Im ersten Schritt unseres Anlageprozesses werden Unternehmen ausgeschlossen, welche grundlegende Normen und minimale ESG-Standards verletzen. In der nachfolgenden Portfoliooptimierung werden tendenziell Unternehmen mit besserem Nachhaltigkeitsrating und einer besseren CO₂-Bilanz bevorzugt. Als Datengrundlage verwenden wir dabei Daten von MSCI ESG Research, eines global führenden Anbieters im Bereich Nachhaltigkeit.

Was beinhaltet Nachhaltigkeit nach ESG?

ESG ist ein Akronym, das sich aus den englischen Begriffen Environment, Social und Governance zusammensetzt. Diese drei Aspekte geben den Rahmen für die konsistente Beurteilung von Unternehmen.

Environment (Umwelt) 

• Klimawandel: CO₂ Emissionen, ökologischer Fussabdruck

• Natürliches Kapital: Biodiversität, Abbau von Ressourcen

• Umweltverschmutzung und Abfall: giftige Emissionen, Abfälle in Zusammenhang mit Produkten

• Ökologische Opportunitäten: erneuerbare Energien, nachhaltig Bauen

Social (Soziales)

• Humankapital: Entwicklung, Management, Gesundheit und Sicherheit

• Produktverantwortung: Sicherheit, Qualität, Datenschutz

• Umgang mit Interessensgruppen: kontroverser Abbau von Rohstoffen, Beziehung zur Bevölkerung

• Soziale Opportunitäten: Zugang zu Finanzierung, Gesundheitsversorgung oder Kommunikationskanälen

Governance (Unternehmensführung)

• Corporate Governance: Unabhängigkeit des Verwaltungsrates, Transparenz zu Entlöhnung und Eigentümerschaft

• Unternehmensverhalten: Geschäftsethik, Steuertransparenz

Welche Nachhaltigkeitsrichtlinien werden umgesetzt?

Bei der Selektion des Anlageuniversums

In einem ersten Schritt werden Unternehmen herausgefiltert, die gegen grundlegende Normen verstossen. Gestützt auf Empfehlungslisten externer Organisationen, schliessen wir daher Firmen aus, welche

• die UN Global Compact Prinzipien nicht erfüllen,

• von SVVK-ASIR (Schweizer Verein für verantwortungsbewusste Kapitalanlagen) zum Ausschluss empfohlen werden,

• gemäss MSCI ESG in schwerwiegende Kontroversen (MSCI Controversy «Red Flag») involviert sind,

• die Mindeststandards der «International Labour Organization» (Core-Kriterien) verletzen,

• die «Guiding Principles on Business and Human Rights» verletzen.

Neben normativen Kriterien kommen Ausschlüsse hinzu, die auf dem Rating oder der Geschäftstätigkeit basieren. Darunter fallen Unternehmen, welche

• ein MSCI ESG-Rating «CCC» (tiefstes Rating) aufweisen,

• nukleare oder kontroverse Waffen (Bsp. Streumunition, Antipersonenminen) herstellen,

• einen signifikanten Anteil ihres Umsatzes mit Schusswaffen erzielen («signifikant» heisst mehr als 5% für Produzenten und 10% für Retailer),

•  mehr als 10% ihres Umsatzes mit Thermalkohle und/oder Ölsand erzielen (Bei Umsatz unter 10% darf das Unternehmen höchstens das Fünffache des Benchmarkgewicht ausmachen).

Bei der Portfoliooptimierung

Unsere Anlagestrategie basiert auf einer risikobasierten Portfoliooptimierung. Darunter fallen nicht nur finanzielle, sondern auch nachhaltigkeitsbedingte Risiken. Daher werden auch Nachhaltigkeitskriterien der Unternehmen in die Portfoliooptimierung miteinbezogen:

• Wir adressieren die Klimaerwärmung resp. den Ausstoss von Treibhausgasen in der Optimierung unserer Aktienfonds. So werden Firmen mit geringerem CO₂-Ausstoss stärker gewichtet als Unternehmen, die das Klima stark belasten. Damit weisen unsere Portfolios einen CO₂-Fussabdruck* sowie eine CO₂-Intensität** aus, die um mindestens 30% tiefer liegen als beim jeweiligen Marktindex.

• Auch das Nachhaltigkeitsprofil (ESG Score) der Unternehmen fliesst in die Optimierung mit ein. Dabei werden im Schnitt Firmen mit höherem ESG Score stärker gewichtet. Damit verbessern wir das gewichtete ESG Score unserer Portfolios gegenüber dem Marktindex. Das Ausmass der Verbesserung hängt von der Höhe des Benchmark ESG Scores ab.

Was sind die nächsten Schritte für eine noch nachhaltigere Anlagelösung?

Nachhaltige Anlagen haben sich vom Nischenprodukt zum neuen Standard entwickelt. Dabei ist nicht nur die Nachfrage gewachsen, sondern auch die Möglichkeiten, massgeschneiderte Lösungen zu produzieren. Diese Dynamik zu nachhaltigen Anlagelösungen wird uns in Zukunft begleiten. Aus diesem Grund entwickeln wir unser Nachhaltigkeitskonzept stetig weiter.

OLZ hat im Januar 2022 die UN Principles of Responsible Investment unterzeichnet und bekennt sich zu einer nachhaltigen Ausrichtung der Anlagepolitik und des Unternehmens. Damit einher gehen weitere Schritte, die für die kommenden Monate und Jahre geplant sind:

• Integration der Pariser Klimaziele mit Kriterien zur Dekarbonisierung in den Anlageprozess

• Förderung ausgewählter Themen der UN Sustainable Development Goals

• Ausübung der Stimmrechte an den Generalversammlungen der im Portfolio enthaltenen Firmen («Proxy Voting») gemäss einer klaren SRI Policy

• Aufbau eines Engagement Programms gegenüber den im Portfolio enthaltenen Firmen

• Ausarbeitung einer firmeneigenen Nachhaltigkeitsstrategie