Commentaire sur la performance

2ème trimestre 2024

Actions Monde

Alors qu'au premier trimestre, la performance positive s'est appuyée sur l'ensemble du marché, l'évolution des cours au deuxième trimestre a de nouveau été marquée par quelques poids lourds de l'indice, axés sur la technologie. Il s'agit donc d'un schéma bien connu qui nous a accompagnés à plusieurs reprises depuis 2020. A cela s'ajoute l'engouement pour tout ce qui est lié d'une manière ou d'une autre au mot-clé "intelligence artificielle" - ici aussi, ce sont logiquement les titres tech américains omniprésents qui dominent. Comme on pouvait s'y attendre, notre approche d'investissement basée sur le risque n'a pas pu suivre dans cet environnement de marché positif, marqué par une faible volatilité.

Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement décembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2024

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Actions monde
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World Index (85% CHF hedged)
Catégorie I-A Devise CHF Lancement 17.12.2014 Cours 15'331.77
Rendement décembre
-2.16 %
-1.90 %
Rendement 2024
11.84 %
18.46 %
Rendement cum. depuis le lancement
48.23 %
128.84 %
Risque Volatilité
8.88 %
13.97 %
Sharpe Ratio
0.42
0.59
Action monde ex CH
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World ex Switzerland Index (85% CHF hedged)
Catégorie I-A Devise CHF Lancement 27.06.2014 Cours 1'510.94
Rendement décembre
-2.20 %
-1.92 %
Rendement 2024
12.29 %
18.81 %
Rendement cum. depuis le lancement
64.55 %
134.74 %
Risque Volatilité
8.95 %
13.81 %
Sharpe Ratio
0.54
0.61
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World ex Switzerland Index
Catégorie I-C Devise CHF Lancement 15.04.2014 Cours 16'665.13
Rendement décembre
-1.35 %
0.22 %
Rendement 2024
17.32 %
28.39 %
Rendement cum. depuis le lancement
74.82 %
184.07 %
Risque Volatilité
10.74 %
14.37 %
Sharpe Ratio
0.48
0.70
Action monde ex CH (exonéré de l'impôt à la source américain et japonais)
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World ex Switzerland Index (85% CHF hedged)
Catégorie I-A Devise CHF Lancement 09.11.2017 Cours 1'650.90
Rendement décembre
-2.19 %
-1.92 %
Rendement 2024
12.92 %
18.81 %
Rendement cum. depuis le lancement
24.39 %
80.14 %
Risque Volatilité
9.75 %
15.46 %
Sharpe Ratio
0.30
0.55
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World ex Switzerland Index
Catégorie I-C Devise CHF Lancement 09.11.2017 Cours 18'071.59
Rendement décembre
-1.35 %
0.22 %
Rendement 2024
17.74 %
28.39 %
Rendement cum. depuis le lancement
16.57 %
86.75 %
Risque Volatilité
11.45 %
15.39 %
Sharpe Ratio
0.19
0.60
Actions emerging markets ex Chine
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI Emerging Markets ex China Index
Catégorie IC Devise CHF Lancement 02.05.2022 Cours 1'102.14
Rendement décembre
0.94 %
1.65 %
Rendement 2024
8.80 %
11.51 %
Rendement cum. depuis le lancement
3.01 %
3.37 %
Risque Volatilité
10.62 %
15.41 %
Sharpe Ratio
-
-
Solution de prévoyance pour le pilier 3a et les avoirs de libre passage
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World Index (85% CHF hedged)
Catégorie IH Devise CHF Lancement 24.10.2019 Cours 108.81
Rendement décembre
-2.16 %
-1.90 %
Rendement 2024
11.79 %
18.46 %
Rendement cum. depuis le lancement
8.81 %
64.76 %
Risque Volatilité
10.43 %
16.12 %
Sharpe Ratio
0.16
0.62

Actions Monde Dynamique

La nouvelle stratégie lancée en décembre investit, sur la base de règles, dans des ETF qui suivent l'indice MSCI World ou dans des fonds du marché monétaire suisse. Le modèle gère quotidiennement la part d'actions à l'aide d'un grand nombre d'indicateurs de risque et de tendance. Comme au T1, le modèle a toujours été entièrement investi en actions au T2, ce qui lui a permis de participer pleinement au mouvement de hausse du marché.

Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

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Rendement décembre

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Rendement 2024

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Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Actions monde
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie I Devise CHF Lancement 12.12.2023 Cours 81.99
Rendement décembre
0.53 %
0.00 %
Rendement 2024
26.30 %
0.00 %
Rendement cum. depuis le lancement
25.62 %
0.00 %
Risque Volatilité
9.64 %
0.00 %
Sharpe Ratio
-
-
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie IR Devise CHF Lancement 12.12.2023 Cours 889.48
Rendement décembre
0.50 %
0.00 %
Rendement 2024
26.25 %
0.00 %
Rendement cum. depuis le lancement
25.57 %
0.00 %
Risque Volatilité
9.79 %
0.00 %
Sharpe Ratio
-
-

Actions des marchés émergents ex-Chine

Les marchés émergents ont également progressé au deuxième trimestre. L'image est toutefois aussi hétérogène que pour les pays industrialisés. Ce sont surtout les secteurs technologiques, plus volatils, qui ont progressé. Cela a permis à Taiwan, par exemple, de progresser fortement, mais a créé une forte disparité entre l'évolution des cours des différents titres et secteurs au sein du marché des actions. Notre stratégie optimisée en termes de risque est davantage investie dans des valeurs plus défensives et sous-pondérée dans le secteur technologique. Au final, notre fonds a certes également progressé, mais il est resté à la traîne de son indice de référence pondéré en fonction du capital.

Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

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Rendement décembre

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Rendement 2024

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Actions emerging markets ex Chine
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI Emerging Markets ex China Index
Catégorie IC Devise CHF Lancement 02.05.2022 Cours 1'102.14
Rendement décembre
0.94 %
1.65 %
Rendement 2024
8.80 %
11.51 %
Rendement cum. depuis le lancement
3.01 %
3.37 %
Risque Volatilité
10.62 %
15.41 %
Sharpe Ratio
-
-

Actions Suisse

Le marché suisse des actions a lui aussi continué à progresser au deuxième trimestre, même si ce n'est pas aussi fortement qu'aux États-Unis par exemple. L'examen des titres individuels montre que la non-sélection d'ABB a particulièrement pesé sur notre performance relative. Les deux poids lourds sous-pondérés que sont Novartis et Roche ont eux aussi nettement progressé au cours des trois derniers mois et ont également contribué à la sous-performance de notre fonds.

Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

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Rendement décembre

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Rendement 2024

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Action Suisse
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
Swiss Performance Index (TR)
Catégorie IR Devise CHF Lancement 20.12.2010 Cours 2'491.52
Rendement décembre
-1.44 %
-1.28 %
Rendement 2024
3.35 %
6.18 %
Rendement cum. depuis le lancement
178.14 %
164.35 %
Risque Volatilité
10.78 %
11.60 %
Sharpe Ratio
0.71
0.63

Actions Suisse Small & Mid Cap

Contrairement aux grandes capitalisations, les petites et moyennes capitalisations suisses ont pour la plupart fait du surplace ou ont même légèrement reculé. Dans ce contexte, notre fonds n'a pas non plus réussi à progresser et a clôturé marginalement derrière l'indice de référence.

Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

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Rendement décembre

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Rendement 2024

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Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Action Suisse
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie I Devise CHF Lancement 15.12.2022 Cours 114.12
Rendement décembre
-0.89 %
-0.83 %
Rendement 2024
7.40 %
3.83 %
Rendement cum. depuis le lancement
15.52 %
9.99 %
Risque Volatilité
7.51 %
10.62 %
Sharpe Ratio
-
-

Actions Chine

Le marché chinois des actions a réalisé une forte performance au deuxième trimestre. Et ce, malgré des problèmes conjoncturels persistants qui ont nécessité de nouvelles mesures de soutien de la part de l'État. Ce rallye a été principalement alimenté par les grands titres technologiques. La forte hausse des marchés des actions combinée à la surperformance des titres technologiques (qui ont tendance à être sous-pondérés dans notre stratégie) a malheureusement entraîné une nette sous-performance par rapport à l'indice de référence pondéré en fonction du capital au deuxième trimestre.

Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

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Rendement décembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2024

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Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Actions Chine
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI China Total Return Index
Catégorie HD (HKD) Devise HKD Lancement 27.04.2022 Cours 102.33
Rendement décembre
3.10 %
2.74 %
Rendement 2024
9.15 %
19.50 %
Rendement cum. depuis le lancement
2.33 %
9.34 %
Risque Volatilité
22.80 %
33.09 %
Sharpe Ratio
-
-
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI China Total Return Index
Catégorie IC (CHF) Devise CHF Lancement 23.09.2021 Cours 852.00
Rendement décembre
6.30 %
5.87 %
Rendement 2024
18.81 %
29.35 %
Rendement cum. depuis le lancement
-14.80 %
-22.50 %
Risque Volatilité
19.32 %
28.35 %
Sharpe Ratio
-0.27
-0.27
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI China Total Return Index
Catégorie IH (HKD) Devise HKD Lancement 23.09.2021 Cours 1'730.58
Rendement décembre
3.16 %
2.74 %
Rendement 2024
9.76 %
19.50 %
Rendement cum. depuis le lancement
-13.47 %
-21.29 %
Risque Volatilité
21.45 %
30.68 %
Sharpe Ratio
-0.20
-0.22

Obligations en devises étrangères (CHF couvert)

Des taux d'intérêt en hausse à perte de vue. Les fantasmes de baisse des taux d'intérêt du début de l'année ne sont plus guère perceptibles en de nombreux endroits. Seule la BCE (en plus de la BNS) a procédé à une première baisse des taux directeurs. Les taux d'intérêt ont le plus augmenté en Australie (surpondéré) et au Japon (exclu pour des raisons de solvabilité), et le moins au Canada (surpondéré). Au total, cela a entraîné une légère surperformance de notre fonds à long terme, tandis que le fonds à moyen terme s'est situé à peu près au niveau de l'indice de référence.

Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

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Rendement décembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2024

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Obligations étrangères (CHF hedged)
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie I Devise CHF Lancement 17.04.2007 Cours 1'037.54
Rendement décembre
-1.86 %
-1.29 %
Rendement 2024
-3.31 %
-1.97 %
Rendement cum. depuis le lancement
18.05 %
20.88 %
Risque Volatilité
5.05 %
3.80 %
Sharpe Ratio
0.18
0.28
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie I Devise CHF Lancement 01.07.2011 Cours 845.54
Rendement décembre
-0.55 %
-0.52 %
Rendement 2024
-1.03 %
-0.57 %
Rendement cum. depuis le lancement
-8.59 %
-1.63 %
Risque Volatilité
2.09 %
2.25 %
Sharpe Ratio
-0.32
-0.05

Obligations CHF

Les taux d'intérêt ont légèrement baissé sur le marché suisse des obligations au deuxième trimestre. La BNS y est pour quelque chose: elle a abaissé son taux directeur pour la deuxième fois cette année. Les investisseurs en obligations ont donc profité de la hausse des cours. En raison de la duration plus courte de notre fonds, celui-ci était légèrement en retard sur l'indice de référence.

Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

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Rendement décembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2024

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Obligations CHF
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
SBI AAA-BBB TR
Catégorie I-A Devise CHF Lancement 01.07.2014 Cours 1'010.72
Rendement décembre
0.00 %
-0.21 %
Rendement 2024
4.02 %
5.35 %
Rendement cum. depuis le lancement
3.53 %
8.18 %
Risque Volatilité
3.04 %
4.09 %
Sharpe Ratio
0.11
0.18

Fonds mixte Smart Invest 65

Le fonds mixte OLZ, avec 65% d'actions, a été à la traîne de son indice de référence au deuxième trimestre. Alors que la part d'actions plus élevée par rapport à l'indice de référence a eu un effet positif sur la performance, la faible performance des modules d'actions optimisés en termes de risque a en revanche pesé dans la balance.

Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement décembre

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2024

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Fonds équilibré
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
Pictet BVG-40 Index
Catégorie IR Devise CHF Lancement 19.05.2017 Cours 103.12
Rendement décembre
-0.92 %
-0.16 %
Rendement 2024
6.39 %
10.54 %
Rendement cum. depuis le lancement
7.72 %
27.11 %
Risque Volatilité
6.71 %
6.75 %
Sharpe Ratio
0.13
0.47
Solution de prévoyance pour le pilier 3a et les avoirs de libre passage
Valeur au 31.12.2024 dans la monnaie de référence du fond
Pictet BVG-40 Index
Catégorie I Devise CHF Lancement 03.11.2016 Cours 117.27
Rendement décembre
-0.90 %
-0.16 %
Rendement 2024
6.65 %
10.54 %
Rendement cum. depuis le lancement
17.63 %
35.12 %
Risque Volatilité
6.54 %
6.56 %
Sharpe Ratio
0.31
0.57

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