Commentaire sur la performance

1er trimestre 2024

Actions Monde

L'espoir d'une baisse prochaine des taux d'intérêt, qui dominait en début d'année, s'est quelque peu dissipé au premier trimestre. L'évolution positive des cours n'en a pas été affectée pour autant. Les perspectives d'un "soft landing" ont créé un environnement boursier extrêmement favorable, en particulier aux Etats-Unis, accompagné d'une volatilité toujours faible. Entre-temps, des secteurs et des titres individuels qui ne profitent pas directement du boom technologique (p. ex. le secteur de l'énergie) ont également progressé - la hausse des cours est donc un peu plus largement étayée que ce que l'on a souvent observé par le passé.

La nette hausse des cours, combinée à une faible volatilité, a empêché nos stratégies d'actions optimisées en termes de risque de suivre leur indice de référence pondéré en fonction du capital. La sélection de titres visant à minimiser les risques n'a pas pu faire valoir sa valeur ajoutée dans cet environnement de marché positif. L'affaiblissement du CHF a entraîné une différence de performance relativement importante entre les catégories de fonds avec et sans couverture de change. Ces dernières ont enregistré une hausse presque deux fois plus importante.

Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

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Rendement mai

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Rendement 2024

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Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Actions monde
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World Index (85% CHF hedged)
Catégorie I-A Devise CHF Lancement 17.12.2014 Cours 14'625.73
Rendement mai
1.73 %
3.59 %
Rendement 2024
5.87 %
10.63 %
Rendement cum. depuis le lancement
40.32 %
113.72 %
Risque Volatilité
8.97 %
14.29 %
Sharpe Ratio
0.37
0.56
Action monde ex CH
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World ex Switzerland Index (85% CHF hedged)
Catégorie I-A Devise CHF Lancement 27.06.2014 Cours 1'436.03
Rendement mai
1.56 %
3.53 %
Rendement 2024
5.88 %
10.68 %
Rendement cum. depuis le lancement
55.15 %
118.68 %
Risque Volatilité
9.04 %
14.10 %
Sharpe Ratio
0.50
0.58
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World ex Switzerland Index
Catégorie I-C Devise CHF Lancement 15.04.2014 Cours 15'821.37
Rendement mai
1.16 %
2.67 %
Rendement 2024
10.50 %
17.62 %
Rendement cum. depuis le lancement
64.66 %
160.24 %
Risque Volatilité
10.90 %
14.65 %
Sharpe Ratio
0.44
0.66
Action monde ex CH (exonéré de l'impôt à la source américain et japonais)
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World ex Switzerland Index (85% CHF hedged)
Catégorie I-A Devise CHF Lancement 09.11.2017 Cours 1'551.20
Rendement mai
1.59 %
3.53 %
Rendement 2024
6.10 %
10.68 %
Rendement cum. depuis le lancement
16.87 %
67.81 %
Risque Volatilité
9.92 %
16.00 %
Sharpe Ratio
0.22
0.51
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World ex Switzerland Index
Catégorie I-C Devise CHF Lancement 09.11.2017 Cours 16'976.27
Rendement mai
1.18 %
2.67 %
Rendement 2024
10.61 %
17.62 %
Rendement cum. depuis le lancement
9.51 %
71.08 %
Risque Volatilité
11.74 %
15.87 %
Sharpe Ratio
0.12
0.54
Actions emerging markets ex Chine
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI Emerging Markets ex China Index
Catégorie IC Devise CHF Lancement 02.05.2022 Cours 1'063.51
Rendement mai
-0.31 %
-1.74 %
Rendement 2024
4.99 %
9.57 %
Rendement cum. depuis le lancement
-0.60 %
1.57 %
Risque Volatilité
11.57 %
16.87 %
Sharpe Ratio
-
-
Solution de prévoyance pour le pilier 3a et les avoirs de libre passage
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI World Index (85% CHF hedged)
Catégorie IH Devise CHF Lancement 24.10.2019 Cours 103.03
Rendement mai
1.73 %
3.59 %
Rendement 2024
5.86 %
10.63 %
Rendement cum. depuis le lancement
3.03 %
53.87 %
Risque Volatilité
10.76 %
16.94 %
Sharpe Ratio
0.06
0.57

Actions Monde Dynamique

La nouvelle stratégie lancée en décembre investit, sur la base de règles, dans des ETF qui suivent l'indice MSCI World ou dans des fonds du marché monétaire suisse. Le modèle gère quotidiennement la part d'actions à l'aide d'un grand nombre d'indicateurs de risque et de tendance. Au T1, le modèle a toujours été entièrement investi en actions et a ainsi pu participer pleinement à la hausse du marché.

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Rendement mai

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Rendement 2024

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Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Actions monde
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie IR Devise CHF Lancement 12.12.2023 Cours 818.72
Rendement mai
1.49 %
0.00 %
Rendement 2024
15.59 %
0.00 %
Rendement cum. depuis le lancement
14.97 %
0.00 %
Risque Volatilité
0.00 %
0.00 %
Sharpe Ratio
-
-
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie I Devise CHF Lancement 12.12.2023 Cours 75.21
Rendement mai
1.51 %
0.00 %
Rendement 2024
15.41 %
0.00 %
Rendement cum. depuis le lancement
14.79 %
0.00 %
Risque Volatilité
0.00 %
0.00 %
Sharpe Ratio
-
-

Actions des marchés émergents ex-Chine

Les marchés émergents ont connu un début d'année positif. De nombreux pays continuent d'afficher une croissance solide sans souffrir d'une inflation supérieure à la moyenne. Au cours du premier trimestre, la situation était similaire à celle de nos stratégies Actions Monde : Avec des cours en nette hausse et une faible volatilité, notre fonds Emerging Markets ex China n'a certes pas pu rivaliser avec l'indice de référence pondéré du capital, mais il a tout de même enregistré une solide progression.

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Rendement mai

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Rendement 2024

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Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Actions emerging markets ex Chine
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI Emerging Markets ex China Index
Catégorie IC Devise CHF Lancement 02.05.2022 Cours 1'063.51
Rendement mai
-0.31 %
-1.74 %
Rendement 2024
4.99 %
9.57 %
Rendement cum. depuis le lancement
-0.60 %
1.57 %
Risque Volatilité
11.57 %
16.87 %
Sharpe Ratio
-
-

Actions Suisse

Le marché suisse des actions a lui aussi commencé l'année sur une note positive. En raison de son caractère plus défensif, la hausse a bien sûr été un peu moins importante qu'aux États-Unis par exemple. Au final, notre fonds n'a pas tout à fait réussi à suivre le SPI pondéré par le capital. La non-sélection de Lonza (avec une performance trimestrielle de plus de 50%) ainsi que la surpondération de Kühne + Nagel ont particulièrement pesé dans la balance.

Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

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Rendement mai

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Rendement 2024

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Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Action Suisse
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
Swiss Performance Index (TR)
Catégorie IR Devise CHF Lancement 20.12.2010 Cours 2'582.76
Rendement mai
3.79 %
6.14 %
Rendement 2024
6.25 %
9.75 %
Rendement cum. depuis le lancement
185.94 %
173.23 %
Risque Volatilité
10.89 %
11.76 %
Sharpe Ratio
0.76
0.67

Actions Suisse Small & Mid Cap

Au cours du T1, les petites et moyennes capitalisations, plus risquées, ont été légèrement à la traîne par rapport aux grandes capitalisations en Suisse. Malgré l'environnement de marché positif, notre fonds Small et Mid Cap a réussi à dépasser le SPI Extra pondéré par le capital et à enregistrer une solide progression.

Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

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Rendement mai

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Rendement 2024

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Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Action Suisse
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie I Devise CHF Lancement 15.12.2022 Cours 113.63
Rendement mai
2.27 %
3.32 %
Rendement 2024
6.36 %
6.42 %
Rendement cum. depuis le lancement
14.39 %
12.73 %
Risque Volatilité
7.89 %
11.59 %
Sharpe Ratio
-
-

Actions Chine

Le marché boursier chinois ne décolle tout simplement pas, y compris au premier trimestre. Malgré un regain d'optimisme, le marché est retombé dans le rouge au cours du trimestre. Une conjoncture en panne combinée à un marché immobilier toujours en crise sont un poison pour la performance des actions. Comme prévu, notre fonds chinois optimisé en termes de risque a pu surperformer dans cet environnement de marché et réduire la baisse des trois derniers mois par rapport à l'indice de référence.

Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

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Rendement mai

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Rendement 2024

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Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Actions Chine
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI China Total Return Index
Catégorie HD (HKD) Devise HKD Lancement 27.04.2022 Cours 95.34
Rendement mai
0.85 %
2.45 %
Rendement 2024
1.70 %
7.26 %
Rendement cum. depuis le lancement
-4.66 %
-1.86 %
Risque Volatilité
21.82 %
33.40 %
Sharpe Ratio
-
-
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI China Total Return Index
Catégorie IC (CHF) Devise CHF Lancement 23.09.2021 Cours 782.04
Rendement mai
-0.79 %
0.75 %
Rendement 2024
9.05 %
14.76 %
Rendement cum. depuis le lancement
-21.80 %
-31.24 %
Risque Volatilité
17.06 %
27.23 %
Sharpe Ratio
-
-
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
MSCI China Total Return Index
Catégorie IH (HKD) Devise HKD Lancement 23.09.2021 Cours 1'607.18
Rendement mai
0.89 %
2.45 %
Rendement 2024
1.93 %
7.26 %
Rendement cum. depuis le lancement
-19.64 %
-29.35 %
Risque Volatilité
20.23 %
30.25 %
Sharpe Ratio
-
-

Obligations en devises étrangères (CHF couvert)

Alors qu'au début de l'année, il était encore question d'une baisse prochaine des taux d'intérêt, cet espoir s'est évaporé au cours du premier trimestre. Malgré cela, les taux d'intérêt ont augmenté dans les grandes zones monétaires. Même au Japon ! Au pays du soleil levant, la banque centrale a renoncé à sa politique de taux négatifs et a augmenté son taux directeur pour la première fois depuis 17 ans. Dans nos fonds d'obligations d'État, le Japon est toutefois exclu de l'univers de placement en raison de sa solvabilité. C'est la GBP qui a connu la plus forte hausse des taux, suivie de près par l'EUR, l'USD et le CAD. Dans un contexte de hausse des taux d'intérêt à l'échelle mondiale, notre fonds d'obligations d'État à moyen terme (Mid Term) a pu devancer l'indice grâce à sa duration plus faible que celle de l'indice de référence. C'est exactement l'inverse qui s'est produit pour le fonds à plus longue échéance (long term).

Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

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Rendement mai

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2024

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Obligations étrangères (CHF hedged)
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie I Devise CHF Lancement 01.07.2011 Cours 843.87
Rendement mai
0.25 %
0.39 %
Rendement 2024
-1.71 %
-1.91 %
Rendement cum. depuis le lancement
-9.23 %
-2.96 %
Risque Volatilité
2.06 %
2.22 %
Sharpe Ratio
-0.36
-0.10
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
Catégorie I Devise CHF Lancement 17.04.2007 Cours 1'038.96
Rendement mai
0.56 %
0.23 %
Rendement 2024
-3.82 %
-3.07 %
Rendement cum. depuis le lancement
17.42 %
19.53 %
Risque Volatilité
5.03 %
3.80 %
Sharpe Ratio
0.18
0.27

Obligations CHF

L'évolution des taux d'intérêt suisses a fait la une des journaux internationaux au premier trimestre - ou plutôt la Banque nationale suisse. Grâce à un taux d'inflation qui se situe depuis plus de 6 mois en dessous de la valeur cible de 2%, la BNS a été la première grande banque centrale à abaisser son taux directeur. Le marché obligataire en CHF a réagi en baissant les taux d'intérêt sur les échéances les plus courtes. Grâce à un positionnement plus fort sur les obligations à court terme, notre fonds Bond CHF a pu devancer l'indice du marché au cours du premier trimestre.

Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

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Rendement mai

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2024

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Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Obligations CHF
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
SBI AAA-BBB TR
Catégorie I-A Devise CHF Lancement 01.07.2014 Cours 964.83
Rendement mai
-0.77 %
-0.93 %
Rendement 2024
-0.92 %
-0.64 %
Rendement cum. depuis le lancement
-1.38 %
2.04 %
Risque Volatilité
3.03 %
4.10 %
Sharpe Ratio
-0.05
0.05

Fonds mixte Smart Invest 65

Le fonds mixte OLZ, qui comporte 65% d'actions, a accusé un retard sur son indice de référence au premier trimestre. La faible performance des modules d'actions optimisés en termes de risque en a été la principale raison. De plus, la baisse de la part des monnaies étrangères a eu un impact négatif sur la performance: De nombreuses monnaies se sont appréciées par rapport au CHF depuis le début de l'année, ce dont on aurait pu profiter en augmentant l'exposition aux monnaies étrangères.

Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond Catégorie Devise Lancement Cours

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement mai

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement 2024

OLZ après frais, Benchmark sans frais

Rendement cum. depuis le lancement

Depuis le lancement

Risque Volatilité

Rendement/Risque, depuis le lancement

Sharpe Ratio
Fonds équilibré
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
Pictet BVG-40 Index
Catégorie IR Devise CHF Lancement 19.05.2017 Cours 100.57
Rendement mai
0.97 %
1.08 %
Rendement 2024
3.10 %
5.83 %
Rendement cum. depuis le lancement
4.39 %
21.69 %
Risque Volatilité
6.87 %
6.95 %
Sharpe Ratio
0.07
0.41
Solution de prévoyance pour le pilier 3a et les avoirs de libre passage
Valeur au 31.05.2024 dans la monnaie de référence du fond
Pictet BVG-40 Index
Catégorie I Devise CHF Lancement 03.11.2016 Cours 113.45
Rendement mai
0.99 %
1.08 %
Rendement 2024
3.17 %
5.83 %
Rendement cum. depuis le lancement
13.80 %
29.36 %
Risque Volatilité
6.69 %
6.75 %
Sharpe Ratio
0.26
0.51

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