OLZ Equity World ex Switzerland Index Optimized ESG: Index-nah, aber risikobewusst

Die neue Strategie stellt geringe relative Risiken ins Zentrum und wirkt zusätzlich der enormen Indexkonzentration im MSCI World ex Switzerland entgegen. Zudem ist der Fonds für Anleger interessant, die zusätzlich ESG-bewusst investieren wollen. Die verbreitete passive Lösung des MSCI ESG Selection Index setzt Anleger, aufgrund dessen ESG-Ansatzes noch höheren Konzentrationsrisiken aus, sodass der OLZ Equity World ex Switzerland Index Optimized ESG Fonds einen deutlichen Mehrwert liefern.

Seit der Lancierung am 27.06.2025 hat sich gezeigt, dass wir mit unserer neuen Strategie auf breite Nachfrage gestossen sind: Aktuell dürfen wir für unsere Kunden rund 300 Mio. CHF verwalten. Besonders erfreulich ist die deutliche Outperformance gegenüber dem MSCI World ex Switzerland, die sich in einem herausfordernden Umfeld auf 5.9% beläuft.

Wie wir relative Risiken geringhalten

Der Anlageprozess fokussiert sich im Schwerpunkt auf die Minimierung des Tracking Errors gegenüber dem MSCI World ex Switzerland unter Einhaltung von Diversifikations- und Nachhaltigkeitskriterien. Im Ergebnis steht ein Tracking Error unter 2% seit Datenverfügbarkeit im Februar 2007, wobei sich die Performance vor Lancierung am 27.06.2025 auf einen Backtest bezieht.

Zusätzlich wird im Rahmen des quartalsweisen Rebalancing die Abweichung von Länder- und Sektorengewichten relativ zum MSCI World ex Switzerland auf +/-5% begrenzt. Betrachtet man die monatlichen Sektorabweichungen zum MSCI World ex Switzerland seit Lancierung, wird klar, dass insbesondere der IT-Sektor übergewichtet wurde. Dieses Übergewicht in IT-Titeln ergibt sich aus den besseren Nachhaltigkeitskennzahlen der selektierten Firmen.

Wie wir Konzentrationsrisiken deutlich reduzieren

Historisch befindet sich die Konzentration im MSCI World ex Switzerland auf einem extremen Niveau. Vergleichbare Konzentrationen konnten zuletzt während der Dotcom-Blase im Jahr 2000 oder der Ölkrise 1973 beobachtet werden. Bei einem aktuellen Gewicht der «Magnificent Seven» im MSCI World ex Switzerland von über 22% hängt die Performance des gesamten Index an wenigen Titeln. Deshalb limitiert der OLZ Equity World ex Switzerland Index Optimized ESG das Einzeltitelgewicht auf 2.5%. Im Ergebnis kann das Gewicht der «Magnificent Seven» deutlich reduziert werden und beläuft sich per 30.06.2026 auf 9.5%.

Wie wir absolute Risiken reduzieren

Neben dem Schwerpunkt auf Tracking-Error-Minimierung wird im Anlageprozess auch dezent die Portfolio-Varianz minimiert. Langfristige Analysen unseres OLZ Equity World ex Switzerland Index Optimized ESG Fonds zeigen, dass dieses Vorgehen zu einer konsistenten Risikoreduktion geführt hat. Während die langfristige Volatilität der OLZ-Strategie bei 18.0% liegt, weist der MSCI World ex Switzerland eine Volatilität von 18.6% auf.

Ein Blick auf eventbasierte Drawdowns zeigt, dass die OLZ-Strategie zu jedem Event leicht tiefere Verluste verzeichnete. Dabei ist hervorzuheben, dass die Risikoreduktion durch den Schwerpunkt auf die Tracking-Error-Minimierung bewusst eingeschränkt wird, um auch in Phasen steigender Märkte in einem hohen Masse zu partizipieren.

Wie wir das Nachhaltigkeitsprofil verbessern

Nachhaltigkeit ist ein weiteres Kernelement der Anlagestrategie. Der OLZ Equity World ex Switzerland Index Optimized ESG hat neben norm- auch wertbasierte Ausschlusskriterien. Durch die Integration des ESG-Scores, des Carbon-Footprints und der Carbon-Intensität wird sichergestellt, dass das ESG-Profil gegenüber dem MSCI World ex Switzerland deutlich verbessert wird. Per 30.06.2026 kann der OLZ-Fonds den ESG-Score gegenüber dem Benchmark um knapp 15% verbessern und die Carbon-Intensität um 45% deutlich reduzieren.

Warum jetzt ein guter Einstiegszeitpunkt ist

Inzwischen befindet sich die Bewertung des MSCI World in schwindelerregender Höhe. Betrachtet man den Preis relativ zum Durchschnittsgewinn der letzten zehn Jahre, ist zu erkennen, dass Bewertungen über dem heutigen Stand von 38.2 zuletzt vor dem Platzen der Dotcom-Blase beobachtet werden konnten.

Analysen belegen: Mit steigender Bewertung nimmt die zukünftige langfristige Rendite ab. Gründe hierfür sind die gestiegene Fallhöhe und das Korrektur-Risiko. Angesichts der hohen Bewertungen ist die Risikoreduktion des OLZ Equity World ex Switzerland Index Optimized ESG besonders wertvoll: Eine Analyse der Bewertung des MSCI Worlds und der künftigen Dreijahres-Outperformance der OLZ-Strategie gegenüber dem Benchmark zeigt klar, dass bereits ab einem Preis/Gewinnverhältnis über 25 zu jedem Zeitpunkt in der Vergangenheit eine Outperformance erzielt wurde.